В 2018 году госкорпорацией развития России ВЭБ.РФ был запущен механизм финансовой поддержки перспективных отечественных проектов – фабрика проектного финансирования. Поддержка обеспечивается разработкам, имеющим наибольшую перспективу для экономического роста в масштабах страны. Узнаем, что собой представляет этот механизм поддержки, в чем его преимущества.
Фабрика проектного финансирования
Фабрика представляет собой механизм финансовой поддержки инвестпроектов, разрабатываемых в приоритетных областях экономики. Заемщикам выдаются деньги на основании договоров синдицированного кредита. При этом действуют меры государственной поддержки, позволяющие увеличить объем кредитования.
Для поддержки применяются следующие инструменты:
- участие ВЭБ.РФ как финансового и организационного гаранта;
- страхование процентных рисков заемщиков и кредиторов за счет государственной субсидии;
- госгарантия, удешевляющая финансирование проектов, обеспечивающая защиту интересов инвесторов в облигации, размещаемые для целей финансирования проектов фабрики;
- произведение в особом порядке расчета достаточности капитала и учреждение кредитного потенциала для отечественных компаний.
Преимущества фабрики проектного финансирования
Механизм работы фабрики затрагивает несколько сторон, так или иначе заинтересованных в финансовой поддержке инноваций. Каждой из сторон ФПФ предлагает отдельные преимущества.
Государство
- Достижение целей национального значения.
- Расходование бюджетных средств в оптимальном соотношении.
- Стимулирование ответного увеличения спроса от господдержки.
- Отбор более перспективных проектов за счет внедрения дополнительной банковской экспертизы.
Инициаторы проектов
- Специальная система ценообразования ВЭБ.РФ по траншу «А».
- Транш «В» на уплату процентов по траншам «А» и «Б» на стадии инвестиций.
- Хеджирование роста ключевой ставки за счет госсубсидии.
- Увеличение объемов и сроков финансирования под плавающую ставку.
- Стандартизация подхода к инвестированию.
Банки-партнеры
- Снижение процентных рисков.
- Разделение рисков.
- Снижение нагрузки на капитал.
Механизм фабрики проектного финансирования
Основная часть средств в рамках инвестиционного механизма выделяется коммерческими банками. Треть покрывает ВЭБ.РФ, а оставшиеся средства собственник должен покрыть самостоятельно. Госкорпорация получает целевые средства от правительства. Они находятся на депозите под 8,5% годовых.
За счет постоянного роста доли госучастия, возврата заемных средств в дальнейшем «фабрика» сможет поддерживать все больше проектов. Также, для расширение такой возможности, привлекаются инвесторы извне. Чтобы претендовать на помощь проект должен отвечать требованиям:
- стоимость проекта от 3 млрд;
- окупаемость до 30 лет;
- срок финансирования не более 20 лет;
- внесение собственных средств заемщика не менее 20%.
Механизм выплаты субсидии
Распорядителем субсидии является Минэкономразвития. Министерство выделяет средства под проценты, а ВЭБ.РФ, в свою очередь, распределяет их, с привлечением сторонних инвестиций, между наиболее перспективными проектами. Заемщик (инициатор проекта) прошедший отбор, заключает договор синдицированного кредита с кредиторами.
Условно, сделка может выглядеть следующим образом:
КС = 16% — действующая ключевая ставка Банка России;
CAP = 7,5% — расчетное максимальное значение КС;
маржа = 3%.
Процесс отбора проектов в фабрику
Отбор в проект довольно серьезный и включает несколько этапов. После подачи заявки на финансирование:
- производится проверка соответствия критериям;
- подписывается согласие на участие;
- ВЭБ.РФ принимает решение по проекту, относительно его принятия;
- банки подтверждают финансовую заинтересованность в инвестициях;
- формируется реестр потенциальных проектов.
Эта часть отбора может занять около 3 месяцев. Далее следует структурирование:
- обеспечение единым информационным пространством;
- совместное структурированное финансирование с учетом государственной поддержки;
- заключение договора синдицированного кредита.
После подписания договора наступает фаза непосредственного финансирования и мониторинга. Кредитор также получает доступ к информационным ресурсам с данными о прогрессе реализации проекта.
Принципы регулирования коммерческих финансовых организаций
Коммерческие организации в рамках «фабрики», предлагают особые условия расчета достаточности капитала, а также порядок формирования резервов. Так, например, реальность деятельности заемщика, ссуда которому предоставляется в рамках программы, не анализируется. Размер расчетного резерва определяется исходя из уровня кредитоспособности заемщика, соответствующего данной схеме:
- высокий – 1% ÷ 5%;
- достаточный – 5% ÷ 10%;
- удовлетворительный – 10% ÷ 35%;
- слабый – 35% ÷ 100%.
Достаточность капитала рассчитывается с учетом отмены повышенного коэффициента риска в 150%.
Организационная модель фабрики
Структура фабрики включает несколько основных звеньев:
- ВЭБ.РФ. Является оператором фабрики, получателем госубсидий, кредитным управляющим, а также проводит отбор и осуществляет экспертизу.
- СОПФ.ФПФ. Находится в управлении ВЭБ.РФ, является эмитентом облигаций с госгарантией, кредитором по Траншу «А», выполняет обязательство ВЭБ по выкупу/замене проблемных активов.
- Участники фабрики. К участникам относятся проектные компании, инициаторы проектов, кредиторы.
Также важную роль играет Минэкономразвития, являющийся главным распорядителем субсидии и куратором, Минфин РФ, предоставляющий средства из бюджета, Банк России, обеспечивающий особый порядок регулирования коммерческих банков.
Какие изменения были внесены в фабрику от 10.05.2023
В прошлом году в программу были внесены некоторые изменения:
- заемщик – проектная компания (SPV) или созданная на базе действующего предприятия имеющая раздельный учет;
- инициатор вносит не менее 20% собственных средств или 15% по проектам, одобренным в период 2022-2024 года, транш «А» до 10%, общее участие ВЭБ – до 25%;
- замена финансирования по траншам «А» на поручительства, ВЭБ.РФ в пользу коммерческих банков, предоставивших финансирование;
- доля собственных средств за счет фондов акционерного капитала: не более 50% объема требуемых собственных средств и 10% стоимости проекта, а также доля собственных средств инициатора не менее 10%;
- инвестпроекты по модернизации или сооружению генерирующих объектов субсидируются на период 5 лет, + 2 года на инвестиционную фазу;
- проекты, реализуемые на основании концессионного соглашения, ГЧП, МЧП требуют одобрения наблюдательного совета ВЭБ.РФ.
Такая инициатива, как фабрика проектного финансирования, позволяет обеспечить экономический рост, сделать доступной инвестиционную поддержку перспективных проектов.